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首席经济学家

首席经济学家

2023年02期

《首席经济学家》是一本商业财经杂志，倡导好的商业经济文化和创业精神，报道经济发展态势，揭示经济发展问题，汇集行业经营之道通过对经济热点问题的观察与分析，让读者快速掌握经济发展方向。

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刊首语 | 内外兼修促进和保障民营经济发展

刊首语 | 内外兼修促进和保障民营经济发展

连平植信投资首席经济学家中国首席经济学家论坛理事长《首席经济学家》主编近期，二十届中央全面深化改革委员会第一次会议审议通过了《关于促进民营经济发展壮大的意见》（下称《意见》）。会议强调，支持民营经济发展是党中央的一贯方针。今年是疫情管控全面放开、全力恢复经济的重要一年。经济恢复首先需要民营经济恢复。民营企业在我国是数量最大、最具活力、重生能力最强的企业群体，是社会主义市场经济的重要组成部分
热点 | C919 大飞机开启首次商业飞行

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2023 年5 月28 日上午10 时32 分，中国东方航空使用中国商飞全球首架交付的C919大型客机执行MU9191 航班，从上海虹桥机场起飞，飞往北京首都机场，开启这一机型全球首次商业载客飞行。马斯克深夜造访上海超级工厂 2023 年5 月30 日15 点抵达北京，6 月1 日上午11 点离开上海，马斯克的此次“超级中国行”用时仅44 个小时，这是马斯克时隔3 年再次到访中国。
热点 | 人物

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黄仁勋Jensen Huang NVIDIA 公司创始人兼首席执行官 “皮衣刀客”黄仁勋随着美国芯片公司英伟达的市值突破1 万亿美元大关，其CEO 黄仁勋也正式加入万亿美元俱乐部精英科技高管行列。不仅如此，现年60 岁的黄仁勋还是第二位带领自己创办的公司实现这一里程碑的美国公司CEO。在他之前，唯一一位实现这项成就的是亚马逊的杰夫·贝索斯（Jeff Bezos）。 1963 年生于中国台
热点 | 公司

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“三分类”新规正式实施信托公司加速转型 6 月1 日起，信托“三分类”新规正式实施。此前监管部门下发的《关于规范信托公司信托业务分类的通知》显示，信托业务分为资产服务信托、资产管理信托、公益慈善信托三大类共25 个业务品种。信托“三分类”新规进一步厘清了信托的业务边界和服务内涵，引导信托公司以规范方式发挥制度优势和行业竞争优势，推动信托业回归本源，走高质量发展之路。瑞银预计最快6 月12
热点 | 数据

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国内财经数据 27 万亿元公募基金总规模重回27 万亿元之上近日，中国证券投资基金业协会发布4 月份公募基金市场数据。数据显示，公募基金资产净值合计达272943.29 亿元，创年内新高，距离去年8 月底272944.27 亿元的历史高点仅一步之遥。受访业内人士表示，公募基金总规模重回历史相对较高位置，得益于货币基金和债券基金规模增长的助推。同时，今年公募基金市场全年表现值得期待，未来公募基
封面文章 | “一带一路”战略推动构建新发展格局

封面文章 | “一带一路”战略推动构建新发展格局

本文以我国一季度出口数据为切入点，详细分析未来逆全球化条件下，经贸合作的长期变化趋势，总结了“一带一路”倡议提出十年来对我国经济发展的正向作用，以及为沿线国家带来的深远影响。 2023 年正值共建“一带一路”倡议提出十周年，弹指一挥间“一带一路”战略已经突破了文化差异，跨越了地理限制，融合了各相关方的合作发展目标，成为一个全球化的开放性合作平台，并为世界经济发展做出重要贡献。在当前全球通胀高企、
宏观经济 | 经济复苏有隐忧

宏观经济 | 经济复苏有隐忧

2023年1季度我国经济开局良好，但经济复苏存隐忧。对今年我国经济的复苏仍然可以抱有信心。但这种信心何时能变成现实，还需观察后续宏观政策如何调整、何时调整。 2023 年1 季度我国经济开局良好，不少经济增长数据好于之前市场预期。今年1 季度我国GDP 同比增长4.5%，高于之前市场预测的4.0% 之增速。由于2022 年1 季度我国经济表现不错，留下的基数不低，所以今年1 季度4.5% 的
宏观经济 | 一季度经济超预期：背后的四大分化与隐忧

宏观经济 | 一季度经济超预期：背后的四大分化与隐忧

一季度经济恢复超预期，从生产端看主要是服务业的贡献，今年经济持续恢复已是市场共识，分歧主要在于经济恢复的斜率和持续性。当前经济恢复基础不牢，仍存隐忧，部分指标反映出经济恢复成色不足，仍要下力气解决总需求不足、微观主体信心不振的问题。经济持续恢复，但仍需注意基数效应对月度数据的扰动一季度GDP 同比增长4.5%，明显高于市场预期的4%，将有助于全年5% 左右增长目标的顺利达成（图1）。今年是
宏观经济 | 通缩挑战正在显性化

宏观经济 | 通缩挑战正在显性化

从3 月份数据看，随着猪肉、油价等影响通胀的主要扰动因素开始逐步退潮，甚至成为拖累，通缩趋势正在快速显性化，CPI 年内仍可能进一步大幅下降。 4月11 日，国家统计局公布了3月份通胀数据。CPI 同比增长0.7%，低于前值和预期的1%；PPI 同比增长-2.5%，低于前值的-1.4% 和预期的-2.3%。CPI与PPI 均出现超预期回落，表明经济通缩的信号越来越明显了。实际上，我们在去年年底
宏观经济 | 居民扩张，还是收缩？

宏观经济 | 居民扩张，还是收缩？

复苏，还是通缩？近期居民信贷呈现修复扩张态势，但消费者物价增速却持续低迷，从而引发了如此宏观经济争议。莫衷一是的背后，本质是居民预期行为的分歧。微观部门究竟会重拾信心，还是谨小慎微？放眼周边亚洲经济体，在防疫优化之后居民信贷短期都放量抬升，或体现出了前期积压需求的释放。但一个季度后信贷大都明显回落，脉冲式反弹似乎并不可持续。而在此过程中，这些国家的利率也能大致解释其信贷的变化（图1）。核心观点
资本市场 | 去美元化能为人民币国际化打开空间吗?

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长期以来，美国经常利用美元在国际货币体系中的霸权地位，转嫁国内危机，收割世界财富，损害他国经济金融稳定和民众福祉。在此背景下，多国开始探索去美元化，寻求摆脱美元霸权。近期，中法完成首单LNG 跨境人民币结算、中巴宣布采用本币进行贸易结算等一系列类似事件表明，全球越来越多的国家正在试图绕开美元，国际货币体系的“去美元化”风起云涌。本文拟就当前去美元化有哪些具体表现、去美元化进程背后的深层次原因、去美
资本市场 | 地产复苏了吗？

资本市场 | 地产复苏了吗？

在地产本轮回暖之势中，行业复苏并不全面，具有结构不均的特点。全国住宅类土地成交市场依旧处于低迷态势，狭义库存及去化周期仍处在高位，库存压力主要集中在基本面薄弱同时购买力又不足的三四线城市。随着房地产市场的回暖，市场对房地产市场的分歧在增大。乐观者认为房地产市场已经见底，过去几年房企拿地规模收缩导致供给端显著收缩，只要房地产稍有复苏，景气度就能显著上升。悲观者认为房地产市场见底是短期的，购房者因
资本市场 | 持续性消费恢复夯实复苏基础

资本市场 | 持续性消费恢复夯实复苏基础

一季度经济数据反映了中国内需不足正在逐渐改善，对于中国这样一个地广人博的开放型经济大国，不需要“报复性”变化，只需要基础性恢复，就能拥有坚实的经济复苏。2023 年一季度中国经济数据表现亮眼，GDP 同比增加4.5%；内需发力，社会消费品零售总额同比增长5.8%；投资稳固，固定资产投资同比增加5.1%；外贸坚韧，以人民币计价出口同比增加8.4%。我们认为，一季度经济数据反映了中国内需不足正在逐渐改
资本市场 | 唤醒乘数效应

资本市场 | 唤醒乘数效应

目前，新一轮经济循环已经启动，然而，消费这台发动机还是没劲。如果任凭这种状况下去，必然是投资越多，产能过剩越严重，通货紧缩越持久，企业的债务负担也越重。要避免债务紧缩的恶性循环，必须尽快唤醒乘数效应，让居民愿消费、敢消费、能消费。新的经济数据出来后，有人欢喜，有人忧愁。欢喜也对，因为投资这个油门已经轰响；忧愁也没错，因为消费这个发动机还是没劲。我们先来看看经济是如何循环的。经济循环在正
资本市场 | 重估“中特估”

资本市场 | 重估“中特估”

中特估的根本目的，就是奖励立志为中国式现代化锐意创新、提升效率，更好的回报投资者的企业，对中特估的理解必须置于全球百年未有之大变局和前所未有的中国式现代化背景下。资产估值是一个世界性难题，也是金融学理论的“圣杯”。谁要搞懂了估值体系的密码，不仅会在经济学思想史上建立丰碑，还会在现实中赚得盆满钵满很快就实现财务自由。前者如诺贝尔奖大师马科维茨、莫顿等创立的CAPM，后者如传奇投资人、股神巴菲特、
人物传记 | 滕维藻：立德铸魂，育才造士

人物传记 | 滕维藻：立德铸魂，育才造士

人物简介滕维藻（1917-2008）著名经济学家、教育家。江苏阜宁人。1937 年考入浙江大学农业化学系，次年转入农业经济系。1942 年考入西南联大的南开大学经济研究所攻读研究生，1945 年重返南开大学经济研究所任教，曾任经济研究所所长、教务长等职务。1979 年任南开大学副校长，1981—1985 年担任南开大学校长，1982—1983 年代理南开大学党委书记，后任南开大学顾问。滕维
悦读 | 《变量5：在中国这艘大船上》

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2022 年，是充满了不确定性的一年。当各种突如其来的变化让人无法亲临现场，才写到第五年的“变量”该怎么办？何帆老师说：不变。用30 年时间为中国经济立传，是何帆老师的宏愿，也是他在这个变化的时代努力创造的确定性。这一年，能出门的时候，何帆老师走访了景德镇、中山、宾阳等城市，调研了岑科、愿景、Artand 等企业；不能出门的时候，他就电话采访，积累了200 多个小时的录音。他研究了新能源汽

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人物传记 | 滕维藻：立德铸魂，育才造士

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